万亿特别国债为地方财政添薪

　　本报记者 孙兆

　　十四届全国人大常委会第六次会议日前表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议。该决议明确，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。

　　接受中国经济时报记者采访的业内人士表示，此次增发的国债作为特别国债管理，其有助于满足地方财政的相关财政资金需求，同时也体现了政府稳增长、稳预期的决心。

　　“特别”之处

　　作为“特别国债”，我国历史上只发行过四次，其中三次新发、一次续发。从用途来看，第一次是1998年补充四大行资本金、第二次是2007年缓解国内流动性过剩问题并成立中投公司、第三次是续发2017年的到期国债、第四次2020年应对新冠疫情的抗疫国债。

　　中央财经大学财税学院教授白彦锋对中国经济时报记者表示，从发行目的上来看，本次发行的特别国债主要是为了应对异常气候变化、用于抗灾减灾，为国民经济健康可持续发展奠定坚实基础。从资金使用上来看，本次发行的特别国债资金将全部纳入地方财政资金直达，有助于满足地方财政的相关财政资金需求。

　　中国银行研究院高级研究员梁婧对中国经济时报记者表示，与过去调增财政赤字或发行特别国债相比，本次增发国债具有以下几方面的不同。

　　“一是规模大，仅次于2007年发行1.55万亿元特别国债，与2020年抗疫特别国债规模相当。二是用途不同，与过去偿还到期、抗疫等用途不同，本次国债发行明确专门支持做好灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。三是此次国债增发纳入赤字，中央财政赤字由3.16万亿元增加到4.16万亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。”梁婧说。

　　兼顾发行效益和投资效率

　　此次增发的10000亿元特别国债，将以转移支付方式支援地方，5000亿元在2023年11-12月发行，另外5000亿元则留转2024年发行。

　　英大证券公司首席宏观经济学家郑后成对中国经济时报记者表示，此次增发10000亿元国债，对市场的影响主要有以下两点。

　　第一，增发国债有利于我国宏观经济企稳，利多A股市场。考虑到资金将重点用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程、自然灾害应急能力提升工程等领域，预计对基建股的提振作用较大。

　　第二，在资金重点用于基建领域的背景下，黑色系价格有望得到提振，但是考虑到我国房地产投资增速依旧承压，且从历史走势上看，相比基建投资增速，房地产投资增速对螺纹钢等黑色系大宗商品价格的影响更大，叠加考虑美联储联邦基金目标利率依旧位于历史高位，施压大宗商品价格，因此，预计增发10000亿元国债对黑色系大宗商品价格的提振力度有限。

　　白彦锋则表示，一是有助于缓解地方财政困难，满足抗灾减灾等项目建设需求。二是目前国内利率水平相对较低，也有助于满足广大社会公众的投资需求，为广大投资者提供稳健的投资产品选择。此外，从客观上看，本次特别国债财政融资成本相对也是较低，因此，可以说兼顾了国债发行的效益和投资效率。

　　“此次国债增发有利于积极财政政策进一步更好落实，体现了政府稳增长、稳预期的决心。”梁婧指出，一是有助于助力经济持续回升。本次增发国债将为基建投资提供资金支持，助力基建投资持续加快增长，从而为经济持续回暖提供重要支撑。

　　二是有助于缓解地方政府财政压力。本次增发国债将全部通过转移支付方式安排给地方使用，将在不增加地方偿还负担的情况下，增加地方财政可使用资金，在缓解地方财政压力的同时，能够更好地发挥财政政策稳增长的作用。

　　三是有助于改善市场预期，稳定市场主体信心。

　　“但需要注意的是，本次国债发行，再叠加近期特别再融资债券等集中发行，可能会对流动性带来波动，因此需要做好相应的管理。”梁婧说。